四万亿弊端，4万万亿政策

当时3G牌照的发放条件已经成熟，再加上一个特殊的因素，三大运营商都有自己的资金。他们不需要银行贷款。拥有2000亿的自有资金，可以带动6000亿的投资。这个对于应对危机可以起到很大的作用，所以我们决定提前分发。如果营业税改征增值税要减少5000亿，如果社保缴费减少120到3000亿，中国的宏观税负会高还是不会？

我认为要达到与美国类似的支付水平，这1000亿是不够的。应该达到1200到13000亿，这样的规模是现有预算无法达到的。现在国有资本总量超过100万亿。 100万亿元以上有的会缩水，有的会增值。当时决策层采取了以4万亿元投资为代表的一系列宏观决策，调动政策资源、财政资源包括金融资源，所以经济没有下滑。 2008年的7万亿投资计划与2008年的4万亿投资计划有何不同？

因此，2012年以来，解决产能过剩成为国家宏观经济决策的一大焦点。不过这个意见没有被采纳，因为这些国家可能会出现政变或者其他问题，把钱贷出去风险很大。国内投资4万亿元是风险最小的。实践证明，四万亿投资确实避免了当时的经济危机，使我们的经济保持了较快的发展态势。

当时决策层做出了以4万亿元投资为代表的一系列宏观决策，调动了政策资源、财力资源，包括金融资源。核心是4万亿元投资，所以经济没有下滑。近期，政策制定者提出从现有预算中削减1000亿，并尽快研究全国统筹降低社保缴费率的方案。事实上，以4万亿元投资为代表的宏观经济决策，只是推迟了经济下行趋势的起点。如果按照100万亿元以上计算，解决社保资金缺口大约需要15万亿元。

事实上，以4万亿投资为代表的宏观决策，只是推迟了经济下行趋势的起点。这一判断是决策者作出的非常新的判断，是宏观政策决策的前提。很多政策都会有与以往不同的调整。原因是有人认为有这四万亿美元就足以保证我们的经济了，你想借钱给别人就会有风险。如果将社保缴费率降低一半，达到与美国类似的水平，则整个社保缴费可减少120至1.3万亿。

可以肯定的是，这么多年过去了，提高居民收入比重的目标在不断向前推进，但提高的速度确实很慢。预计它要成为经济发展的主要动力还需要很长时间。 4万人的目标是不可能实现的。数十亿美元的投资一投入，需求立即增加。李毅中表示，现在回头看，情况发生了变化，原来的刺激政策需要撤回，但不能说当时做出的决定是错误的。

据3月23日消息，耶鲁大学金融学教授陈志武今日在2016博鳌亚洲论坛上呼吁，当前决策者对2008年四万亿投资计划尚未充分反思，去库存政策实际上是2008年做法的延续。他还现场透露了当年4万亿决策的内幕。